Ohliadnutie za rokom 2020

5. 1. 2021, Blog, investovanie

Rok 2020 bol pre mnohých z nás náročný. Videli sme na trhu asi najväčšiu paniku od roku 2008 – hlavné indexy za veľmi krátke obdobie vymazali tretinu svojich hodnôt. Potom zakročil FED a ECB (Americká a Európska centrálna banka) a prepad sa zastavil. Odvtedy akciové indexy rástli.

Čo sa ale deje vo svete dlhopisov? Táto otázka je pre mňa dôležitá, pretože voľba dlhopisovej zložky v portfóliu je v súčasnosti oveľa väčšou výzvou ako voľba zložky akcií. 

Dlhopisy hore nohami

Podstata dlhopisov je, že emitent dlhopisu platí investorom za to, že mu požičali, resp. kúpili si jeho dlhopis. To však platí iba za podmienky, že výnos na dlhopise je kladný… 

Pred časom sme spozorovali na trhu zvláštnu vec – dlhopis so záporným úrokom. Spočiatku to znelo skôr ako krátkodobý experiment, teraz však vidíme, že objem dlhopisov so záporným výnosom prudko rastie. To platí o veľkej časti európskych štátnych dlhopisov (aj slovenských). Prečo by si ale niekto kúpil dlhopis so záporným výnosom – a platil za jeho držanie? Nuž, veľa fondov (to čiastočne platí aj pre naše dôchodkové fondy) musí v zmysle svojho štatútu nakupovať bezpečné/štátne dlhopisy. V takom prípade tieto fondy vedome a možno aj nútene realizujú stratu. Napriek tomu to ale môže byť pre daný fond lepšie, ako držať nezainvestovanú hotovosť. 

Rekordný nárast objemu dlhopisov s veľmi nízkymi až zápornými úrokmi sa ale stáva príčinou toho, že investori v honbe za ziskom viac vyhľadávajú rizikovejšie aktíva. Dlhopisovú časť portfólia teda smerujú do rizikovejších – korporátnych – dlhopisov (poznáme prípad slovenskej Arca Capital), alebo rovno do akcií. 

Keď to zhrniem, štátne dlhopisy rozvinutých krajín nie sú veľmi zaujímavé (dokonca generujú stratu), zatiaľ čo korporátne, a teda aj viac rizikové dlhopisy zase nie sú nacenené dostatočne. Investori sú tak nahnaní do akcií, čo ale navyšuje ich cenu – aj rizikový profil portfólia. Predikovať môžem iba jednu vec: rok 2021 nám prinesie nové výzvy a určite nebude pre nás nudný.

Ak potrebujete v tomto smere poradiť, naši sprostredkovatelia sú Vám k dispozícii. Zoznam našich pobočiek po celom Slovensku nájdete tu

Autor článku: Eduard Vičan, Riaditeľ divízie UBP

Ak vás článok zaujal a chcete sa poradiť, neváhajte nás kontaktovať

okres
ĎAKUJEME VAŠA SPRÁVA BOLA ODOSLANÁ...
PRI ODOSIELANÍ SPRÁVY DOŠLO K CHYBE...
INVESTOVANIE

1. časť - Chcete byť na dôchodku chudobní?
Tak čakajte na spravodlivý dôchodkový systém. Ak som v minulom článku (TU) písal o mýtoch, ktoré môžu niekoho odradiť od sporenia na dôchodok, rád by som pokračoval vo vysvetlení nebezpečenstva, ktoré budúcim dôchodcom (nám) hrozí, ak do dôchodku pôjdeme o 10 či viac rokov. Neuveríte, ale je to už 16 rokov čo sme si začali dôchodky „pilierovať“, ale čo sa odvtedy zmenilo? Hlavne to, že máme o 16 rokov menej času zabezpečiť sa na dôchodok, ale aj to, že sa nemôžeme spoliehať na riešenia zo strany štátu. 31.1.2004 vstúpil do platnosti zákon 43/2004 o starobnom dôchodkovom sporení. Cieľom bolo znížiť dopady budúcej demografickej krízy tak, že dôchodok občanov sa bude skladať z dvoch zdrojov (pilierov). Prvým zdrojom je Sociálna poisťovňa a druhým mali byť osobné dôchodkové účty.  Prečo bolo zavedenie druhého piliera dôležité Riziko prvého - teda priebežného piliera dôchodkového systému SR Rizikom udržateľnosti prvého piliera je zlý demografický vývoj. Nakoľko je tento zdroj priebežný – to čo vyzbiera na odvodoch, vyplatí hneď na dôchodkoch. Pokles prispievateľov (pracujúcich) a nárast poberateľov (dôchodcov) spôsobí nerovnováhu a následne neudržateľnosť systému. Ostatne práve preto vznikol druhý pilier v ktorom si každý pracujúci nasporí časť peňazí na svoj vlastný dôchodok v DSS.  Často počúvame, že populácia starne, že nebude na dôchodky a podobne. Poďme sa ale pozrieť na skutočný rozmer tohoto problému – na demografický vývoj na Slovensku. Jeden demografický scenár predpovedá, že do roku 2100 bude na Slovensku žiť len 4,5 milióna občanov, pričom dnes nás je 5,4 milióna. Ďalší veľmi kvalitný zdroj informácii o demografii vydal v roku 2013 INFOSTAT - INŠTITÚT INFORMATIKY A ŠTATISTIKY. V publikácii „Prognóza populačného vývoja Slovenskej republiky do roku 2060“ môžeme nájsť aj nižšie uvedený alarmujúci graf. Čo v grafe vidíme? Produktívna populácia (od 19 rokov do 65 rokov) – tvorila v roku 2012 - 3,5 milióna občanov, ktorí nepriamo, prostredníctvom Sociálnej poisťovne financovali dôchodok 0,7 milióna dôchodcov. V roku 2060 však bude 2,7 milióna pracujúcich musieť financovať takmer 1,8 milióna dôchodcov. Teraz si prosím sami sebe zodpovedzte otázku, či si myslíte, že je toto udržateľné? A potom ešte jednu, chcete čakať na to, ako to dopadne? Takže zhrnutie: Rizikom prvého piliera je demografický vývoj, ktorého zmenu trendu nik neočakáva. Riziko druhého piliera dôchodkového systému SR – osobné dôchodkové účty 31.1.2005 začali do druhého piliera vstupovať prví sporitelia. Ich odvody do starobného sporenia (ktoré boli a dodnes sú 18 %) sa potom rozdelili po 9 % medzi Sociálnu poisťovňu a Dôchodkovú správcovskú spoločnosť (DSS). Dôchodok v starobe sa potom bude skladať z týchto dvoch zdrojov. Po spustení druhého piliera do neho začali populisticky a devastačne zasahovať politici. Zaviedli investičné obmedzenia, viackrát sa snažili odlákať sporiteľov späť do prvého piliera, „násilne“ presunuli sporiteľov do garantovaných fondov a tiež zmenili pomer, akým sa odvody delia medzi Sociálnu poisťovňu ( 14 % ) a DSS ( 4 % ). Pomer rozdelenia odvodov sa má síce postupne meniť do roku 2024 na 12 % do Sociálnej poisťovne a 6 % do DSS, ale škoda už vznikla.  Je ťažké určiť, ktorou z týchto zmien viac olúpili sporiteľov o časť ich budúcich dôchodkov. Nechcem byť tiež populista, ale slovo olúpili, respektíve okradli je na mieste. Prečo tak konali? Zrejme potrebovali zdroj, ktorým počas svojej vlády dotovali štátny rozpočet a problém s financovaním dôchodkov skrátka len presunuli na budúce vlády a na plecia občanov. Ale ako „ja“ a „Vy“ k tomu prídeme, že dnes míňame peniaze na benefity pre dôchodcov a keď budeme na dôchodku „my“, tak možno nebudeme mať na jedlo? Najväčšie riziko druhého piliera je rozhodne politické. Okrem politického rizika tu je aj riziko investičné. Jednak na výšku dôchodku vplýva vývoj trhov (tomuto riziku som sa venoval a ešte sa budem v iných článkoch), ale aj nie najlepšie zloženie fondov a možno nie najlepšia správa portfólia. Veríme, že sa Vám tento článok páčil. Pokračovanie Vám prinesieme v druhej časti blogu, kde Vám bližšie priblížime riziká tretieho piliera. Pozrieme sa aj na to, prečo to všetko vzniká a čo bude ďalej.  Autor článku: Ondrej Faith, Investičný analytik...

 čítaj viac
INVESTOVANIE

2. časť - Chcete byť na dôchodku chudobní?
Riziko tretieho piliera dôchodkového systému SR - doplnkové dôchodkové účty Tretí pilier – doplnkový je založený na dobrovoľnej báze a myslím, že dva – alebo tri roky si mohol sporiteľ znížiť daňový základ o 12 000 Sk (dnes cca 400 Eur), ak tieto peniaze použil na dôchodkové sporenie prostredníctvom životného poistenia, sporenia prostredníctvom otvorených podielových fondov alebo doplnkového dôchodkového sporenia (DDS). Potom prišiel „zásah“ politikov a zníženie daňového základu obmedzili len na sporenie prostredníctvom DDS. Potreba doplnkového zabezpečenia dôchodku vyplývala z nešťastného prerozdelenia dôchodkov, ktoré sú najmä solidárne a už pomenej zásluhové. Korunu tomu nasadili politici, keď v roku 2015 zaviedli pojem „minimálny dôchodok“. Ten bol určený ako 33% nominálnej priemernej mzdy, konkrétne vtedy 334,3 Eur. Minimálne toľko dostane občan, ktorý bol v živote viac nezamestnaný ako zamestnaný, alebo občan ktorý ako živnostník „optimalizoval“ svoje príjmy a teda aj odvody. Dnes sú minimálne odvody do starobného poistenia živnostníka napríklad 91,17 Eur. Ak ale máte priemernú mzdu, (teraz 1 086, Eur) a teda platíte priemerné odvody (195,48 Eur do starobného poistenia Vy + zamestnávateľ za Vás), môžete teoreticky očakávať aj priemerný dôchodok. Ten je dnes 484,94 Eur. Čiže teoreticky za 91 Eur si zaslúžite dôchodok 334 Eur a za 195 Eur dôchodok 484 Eur. Klasik by povedal “ No,nekúp to!? “ Alebo ešte inak – sporte si aj v dobrovoľnom doplnkovom dôchodkovom systéme, pretože napriek tomu, že zarábate viac ako priemer, nebude Váš dôchodok o moc vyšší ako u nízkopríjmových skupín obyvateľstva. Riziko tretieho piliera, podobne ako druhého je politické – menia sa pravidlá za pochodu, aj keď menej ako v druhom pilieri. Tiež sú tu riziká trhové a riziká neefektívnej správy. Za mňa – ako človeka, ktorý sa trochu orientuje v oblasti investovania aj nie veľmi transparentné údaje o dôchodkových fondoch. Čo bude ďalej? V Európskom parlamente si povšimli, že niektoré členské štáty už reformovali svoje dôchodkové systémy, ale že je v tom často viac politiky ako prospechu pre občanov. Preto bola prijatá direktíva „NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY (EÚ) 2019/1238“ o celoeurópskom osobnom dôchodkovom produkte PEPP (Pan-European Personal Pension Product). Naša národná banka si už splnila domácu úlohu a na tejto linke (TU) začala dopĺňať informácie o tomto produkte.  Teší ma táto iniciatíva, ale „moje roky bežia“. Ja starnem a dôchodok sa blíži. Toto pomôže dnešným mladým ľuďom, ale čo „my“ , dnešný 40 +? Jeden príklad Pre zaujímavosť som porovnal jeden dôchodkový fond II. piliera, jeden III piliera a jeden otvorený podielový fond. „Pilierové fondy“ sú označené jeden ako rastový, druhý ako dynamický, pritom jeden investuje len 60% a druhý len 50% do akcií – čo je pre dlhodobých sporiteľov - zvlášť pri súčasných úrokových sadbách primálo. Otvorený podielový fond som zvolil skrátka akciový podielový fond, ktorý investuje globálne.  Prečo som si dovolil takú nekorektnosť porovnať balancované fondy s fondom akciovým? Jednoducho preto, že správcovia nepriamo „klamú“ už ich označením. Ak sa v komunite ľudí na kapitálovom trhu označí niečo ako dynamické alebo rastové, má to byť niečo nespochybniteľne 100% akciové. Dôchodkový fond II. Piliera má veľmi nízke náklady na správu (0,3 %), fond III. piliera má náklady (1,2% odmena manažérovi + 10% z výnosu odmena za výnos + náklady na správu, ktoré sa mi nepodarilo zistiť) a otvorený podielový fond má celkové náklady (1,89 %). Ako vidno na grafe, vplývajú na fondy rovnaké udalosti, ale pilierové fondy značne svojim výkonom zaostávajú. Otvorený podielový fond dosiahol výnos pre klienta po odrátaní priebežných nákladov 8,12%, druhopilierový fond 4,81% a fond z tretieho piliera dokonca len 4,2%. Ani si neviete predstaviť, ako Vám takýto rozdiel „zdevastuje“ Váš dôchodok, ak takto neefektívne bude sporiť 20 či 30 rokov! Prečo to všetko... Nečakajte na daňové úľavy, sporte si individuálne cez otvorené podielové fondy. Nečakajme na politikov, na štát, na daňové úľavy - roky bežia. Žiadna daňová úľava Vám nenahradí straty spôsobené neefektívnou správou fondu či politickými reguláciami. Sporme si individuálne, transparentne a rozumne, sporme si cez otvorené podielové fondy. Dnes máme na Slovensku okolo 2 000 otvorených podielových fondov (opf). Neefektívnej správe sa môžete vyhnúť poľahky, pretože opf sú veľmi transparentné. Trhové riziko eliminuje čas a správne nastavenie portfólia. S tým všetkým Vám vie poradiť investičný poradca. Nie jeden krát som počul výrok „Ja sa tomu nerozumiem a ani ma to nezaujíma“. Popravde mne to znie ako keby niekto povedal „Ja neviem čítať, ale ani to nepotrebujem.“ Venujeme mnoho času vzdelávaniu, aby sme mohli pracovať a zarobiť peniaze, keď budeme dospelí. Prosím, venujte čas trochu aj svojmu finančnému vzdelávaniu, pretože o tie peniaze potom môžete poľahky prísť a v starobe skončiť chudobný. Štát, politici, ani „samo sa to“ Vám naozaj nepomôžu.  Autor článku: Ondrej Faith, Investičný analytik ...

 čítaj viac
INVESTOVANIE

Ktoré sporenie je pre vaše dieťa to najvhodnejšie
Pomôcky do školy nie sú ani zďaleka tou najväčšou investíciou, ktorú bude potrebné skôr či neskôr vašim deťom vyriešiť. Nožničky, pravítka či písacie potreby vás môžu stáť zopár desiatok eur. Aby vaše deti nemali v budúcnosti problém osamostatniť sa, je rozumné im začať sporiť na ľahší štart do života už dnes.  Sporiace účty pre deti Začať sporiť im môžete od narodenia. Vyberte si sporenie, ktoré nezaťaží váš rozpočet a zároveň vám prinesie vyšší zisk na úrokoch. Sporiace účty, ktoré sú na trhu dostupné sa od seba líšia výškou úrokov, výpovednou lehotou či poplatkami. Sporiace účty môžu byť zvýhodnené o rôzne bonusy, napríklad o narodeninový bonus alebo bonus za dobré vysvedčenie.   Najvýhodnejšie sporenie Za najvýhodnejšie sporenie pre deti môžeme považovať to, ktoré vám prinesie najvyšší zisk. Pri výbere sa sústreďte nielen na výšku úroku ale aj na to, či si banka účtuje poplatok za sprostredkovanie sporenia. Taktiež si odsledujte či banka poberá poplatok za výber.  Prostriedky, ktoré nahromadíte vďaka najvýhodnejšiemu sporeniu, môžu byť využité na kúpu bývania, financovanie vysokoškolského štúdia alebo čokoľvek čo bude vaše dieťa potrebovať. Detská vkladná knižka Ďalšou možnosťou je detská vkladná knižka. Má menšie úroky ako termínovaný vklad, ale je vhodnejšia na nepravidelné sporenie či ako darček.  Založenie a vedenie detskej vkladnej knižky je zadarmo, navyše úspory sú dostupné kedykoľvek, ak máte knižku bez výpovednej lehoty a bez poplatku za výber. V bankách sa líši suma minimálneho vkladu na knižku. Knižky majú často aj fyzickú podobu, aby ju bolo možné dať deťom do rúk ako darček.  Termínované vklady sú vytvorené na jednorazové uloženie hotovosti a nie na nepravidelné sporenie. Klienti majú možnosť uložiť prídavné vklady počas doby viazanosti, no úroky pri týchto vkladoch sú nižšie. Niektoré banky dokonca dodatočné vklady neúročia. Viazané vklady sú čo sa týka úrokov zvyčajne vyššie úročené ako vkladné knižky. Pri detskej vkladnej knižke a termínovaných vkladoch fyzických osôb sú finančné prostriedky chránené fondom na ochranu vkladov do výšky 100 000 Eur. Vkladnú knižku alebo sporiaci účet pre dieťa môže založiť iba jeho rodič (ako zákonná osoba) alebo starý rodič na základe notársky overeného splnomocnenia. K otvoreniu je potrebný originál rodného listu dieťaťa alebo notársky overená kópia a doklad totožnosti zákonného zástupcu.  Dôležité je spomenúť, že právo disponovať s vkladnou knižkou má len zákonný zástupca, kým dieťa nedovŕši vek 18 rokov....

 čítaj viac
Potrebujete pomôcť?
+ 421 903 292 292
sieť pobočiek
kontakt

e-mail: ustredie@universal.sk
Potrebujete pomôcť?: + 421 903 292 292
tel: 02/59206211

Zodpovedná osoba pre potreby GDPR:
Ing. Juraj Lanc
tel: +421 908 865 401
e-mail: zodpovednaosoba@universal.sk

PORTOS LOGIN

WEBMAIL